2019年下半年，印度尼西亞禁礦令引起鎳市場(chǎng)的大幅震蕩。

自7月中旬市場(chǎng)開(kāi)始傳聞?dòng)《饶嵛鱽喺畬⒂?023年前決定禁止紅土鎳礦出口后，鎳價(jià)在7月~8月間由13000美元/噸攀升至15000美元/噸~16000美元/噸。

8月30日，印尼政府正式宣布，將于2020年1月1日起提前實(shí)施紅土鎳礦出口禁令。當(dāng)日，倫敦金屬交易所（LME）、上海期貨交易所鎳價(jià)暴漲至18000美元/噸以上。

隨即，10月28日，有傳聞稱(chēng)印尼投資協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示印尼鎳礦行業(yè)將立刻停止鎳礦石出口，引起市場(chǎng)鎳價(jià)劇烈波動(dòng)。

10月30日，印尼經(jīng)濟(jì)事務(wù)協(xié)調(diào)部長(zhǎng)表示，政府禁礦令仍將于2020年1月1日生效。該國(guó)能源和礦產(chǎn)資源部長(zhǎng)也表示，在2020年1月前不會(huì)發(fā)布任何新的出口限令。禁礦立即生效的傳聞僅3日就被官方證偽。

盡管印尼官方表示將按原計(jì)劃實(shí)施禁礦，但印尼監(jiān)督海運(yùn)及采礦的協(xié)調(diào)部長(zhǎng)表示，印尼正在調(diào)查導(dǎo)致大規(guī)模高品位鎳礦石出口的操縱行為和其他非法行為。最新消息顯示，恢復(fù)港口鎳礦出口的決定延遲至下周一。

此次印尼的鎳礦出口禁令不同于2014年禁止高品位鎳礦的出口禁令和2017年的配額出口令，而是將禁止所有鎳礦產(chǎn)品的出口。

從印尼政府角度來(lái)看，此次全面禁止鎳礦出口的禁令主要是希望鎳礦石能夠在印尼當(dāng)?shù)丶庸?、冶煉，增加商品的附加值，從而為其?jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)乘數(shù)效應(yīng)。

但根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)估算，印尼現(xiàn)有的鎳鐵加工和RKEF（回轉(zhuǎn)窯-礦熱爐工藝）產(chǎn)能根本無(wú)法完全消化該國(guó)生產(chǎn)的鎳礦。因此，行業(yè)人士預(yù)測(cè)，2020年后，印尼原生鎳礦的產(chǎn)量或因政府的出口限令而減少，從而對(duì)全球鎳金屬資源的供應(yīng)產(chǎn)生較大沖擊。

中國(guó)不銹鋼行業(yè)發(fā)展迅猛

鎳資源對(duì)外依存度極高

鎳是不銹鋼生產(chǎn)中的主要原料，消費(fèi)量占比超60%，再加上其他耐熱合金鋼，占比超80%。按304級(jí)不銹鋼每噸含9%的鎳計(jì)算，僅中國(guó)2018年的不銹鋼產(chǎn)量就需要鎳160萬(wàn)噸左右。由于鎳相較其他化學(xué)成分元素的價(jià)格高，成為影響不銹鋼管廠家生產(chǎn)成本的重要因素，在不銹鋼噸鋼成本中占比為61%左右。

2001年后，受中國(guó)不銹鋼行業(yè)迅猛發(fā)展的帶動(dòng)，全球不銹鋼產(chǎn)量逐年攀升，由2001年的1919萬(wàn)噸上升至2018年的5073萬(wàn)噸，增幅達(dá)到264%。

從不銹鋼的消費(fèi)上看，2018年，中國(guó)不銹鋼表觀消費(fèi)量為2209.5萬(wàn)噸，同比增加121.46萬(wàn)噸，增幅為5.82%，消費(fèi)表現(xiàn)積極，帶動(dòng)行業(yè)對(duì)鎳的旺盛需求，刺激鎳價(jià)伴隨鋼價(jià)走出上行行情，也使得鎳在2018年后成為有色基本金屬中最耀眼的品種之一。從這一意義上說(shuō)，鎳的應(yīng)用格局決定了鎳價(jià)與鋼鐵行業(yè)的正相關(guān)性密切。

中國(guó)的鎳資源對(duì)外依存度極高。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球鎳已探明可采儲(chǔ)量為8900萬(wàn)噸。其中，印尼有2100萬(wàn)噸，澳大利亞有1900萬(wàn)噸，巴西有1100萬(wàn)噸，俄羅斯有760萬(wàn)噸，這4國(guó)的儲(chǔ)量合計(jì)占全球總量的近2/3。

中國(guó)的鎳儲(chǔ)量為250萬(wàn)噸，占全球儲(chǔ)量的3%左右，屬于極缺鎳金屬礦產(chǎn)資源的國(guó)家，對(duì)外依存度超過(guò)90%。按目前我國(guó)鎳資源儲(chǔ)量與國(guó)內(nèi)鎳資源年開(kāi)采量計(jì)算，中國(guó)國(guó)內(nèi)資源儲(chǔ)量?jī)H夠連續(xù)開(kāi)采20年的時(shí)間。在不考慮再生資源和進(jìn)口資源的情況下，我國(guó)在2040年后將無(wú)原生鎳資源可采、可用。

鎳資源市場(chǎng)缺口

或?qū)㈤L(zhǎng)期存在

作為全球鎳消費(fèi)第一大國(guó)，中國(guó)每年從印尼進(jìn)口大量的紅土鎳礦，2018年達(dá)1500萬(wàn)噸，占當(dāng)年進(jìn)口總量的近30%。2014年印尼禁礦后，國(guó)內(nèi)鎳礦需求主要來(lái)自菲律賓。然而，近年來(lái)菲律賓國(guó)內(nèi)鎳資源品位下降嚴(yán)重，多座鎳礦面臨關(guān)閉。

數(shù)據(jù)顯示，2018年，菲律賓紅土鎳礦產(chǎn)量較2017年減少118萬(wàn)噸，同比減幅為4.35%。因此，預(yù)計(jì)本次印尼再次禁礦后，國(guó)內(nèi)鎳礦供應(yīng)缺口問(wèn)題很難再像2014年那樣迅速得到解決。

印尼禁礦令帶來(lái)的市場(chǎng)缺口短期內(nèi)難以彌補(bǔ)，全球尤其是中國(guó)市場(chǎng)的供需將進(jìn)一步失衡。從配額方面來(lái)看，資料顯示，截至今年底禁礦令之前，印尼礦山的有效配額和在申請(qǐng)配額總量為3769.81萬(wàn)噸，已批準(zhǔn)的有效配額為1244.95萬(wàn)噸。

因此，短期看，鎳資源供應(yīng)和鎳價(jià)波動(dòng)的主要矛盾仍集中在倫鎳持續(xù)去庫(kù)存趨勢(shì)的發(fā)展上。長(zhǎng)期看，市場(chǎng)供應(yīng)缺口將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)長(zhǎng)期存在，缺口數(shù)量將始終維持在20萬(wàn)噸左右，其中絕大部分缺口需求來(lái)自中國(guó)。

印尼禁礦消息反復(fù)變化使得鎳價(jià)波動(dòng)加劇，進(jìn)而導(dǎo)致中國(guó)不銹鋼生產(chǎn)成本波動(dòng)較大。由于中國(guó)對(duì)需求的支撐和印尼鎳礦禁出令的提前頒布，在鎳金屬供需缺口持續(xù)存在和全球主要資源國(guó)對(duì)相關(guān)資源的控制等干擾因素存在的背景下，未來(lái)鎳價(jià)震蕩上行將是大概率事件，或?qū)⒋蠓淌刹讳P鋼企業(yè)的利潤(rùn)，對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)不銹鋼生產(chǎn)的原料供應(yīng)影響較大。不銹鋼價(jià)格或在原料和金融市場(chǎng)的壓力下震蕩偏弱運(yùn)行，加強(qiáng)實(shí)際市場(chǎng)的資源掌控和降低日常風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

因此，中國(guó)不銹鋼企業(yè)對(duì)鎳資源的合理布局和利用鎳與不銹鋼期貨間的套保操作成為保持利潤(rùn)水平和維持生產(chǎn)成本穩(wěn)定的當(dāng)務(wù)之急。同時(shí)，在鎳供應(yīng)缺口持續(xù)存在的情況下，廢不銹鋼成為不銹鋼管廠家重要的原料來(lái)源，廢不銹鋼回收利用的產(chǎn)業(yè)布局需得到關(guān)注和重視。