供應(yīng)端，發(fā)運(yùn)從11月下旬開始走高，近期陸續(xù)到港，供應(yīng)邊際寬松；需求端，盡管本期鐵水延續(xù)回落態(tài)勢，但一方面，后續(xù)復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量略多于新增檢修，另一方面，衛(wèi)生級不銹鋼管廠冬儲采購逐漸發(fā)力，短期鐵礦石剛需強(qiáng)勁導(dǎo)致礦價易漲難跌。綜合來看，本周港口和鋼廠總庫存繼續(xù)增加512萬噸，累庫幅度有限，礦價或?qū)⒀永m(xù)高位運(yùn)行，但隨著12月大量發(fā)運(yùn)陸續(xù)到港，基本面對衛(wèi)生級不銹鋼管價格的支撐持續(xù)轉(zhuǎn)弱，操作上不建議繼續(xù)追高。

 近兩周時間，各地區(qū)衛(wèi)生級不銹鋼管均出現(xiàn)了不斷累庫的情況，在強(qiáng)預(yù)期、高成本推動下，市場價格基本維持高位震蕩的局面，隨著全國衛(wèi)生級不銹鋼管廠陸續(xù)進(jìn)行檢修減產(chǎn)，產(chǎn)量減少，部分廠庫也在向社庫轉(zhuǎn)移，但致命的實(shí)際需求一直難以得到改善，高價的壓迫下，下游采購積極性愈發(fā)低迷，衛(wèi)衛(wèi)生級不銹鋼管市場庫存不斷累增。

本周2024年第一周，原料端延續(xù)23年尾的走勢，支撐明顯，國際局勢復(fù)雜多變，資金面炒作情緒較高，政策預(yù)期較為樂觀，產(chǎn)業(yè)需求偏弱，產(chǎn)業(yè)需求下滑演化為上漲趨勢中的回調(diào)力量，對預(yù)期推動的上漲起到一定制約作用。本周全國建材，產(chǎn)量下降，廠庫下降，社庫上升，總庫上升，表需增加，短期來看，目前衛(wèi)生級不銹鋼管市場仍以宏觀預(yù)期和成本支撐為驅(qū)動，而近期焦炭或有第二輪提降可能，成本端支撐或有減弱空間，但幅度有限，當(dāng)前而言，衛(wèi)生級不銹鋼管市場呈強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的格局，宏觀與產(chǎn)業(yè)未形成共振。

政策預(yù)期無法證偽，衛(wèi)生級不銹鋼管仍處于上漲趨勢之中，春節(jié)之后，市場格局有望切換為預(yù)期與現(xiàn)實(shí)共振走強(qiáng)的態(tài)勢，這也是3、4月之前的最后一波上漲。成本則起到支撐的作用，決定衛(wèi)生級不銹鋼管回調(diào)的下限。

綜合來看，短期利好政策跟進(jìn)不足，今日因地緣政治危機(jī)導(dǎo)致黑色系走弱，短期高價回調(diào)或?qū)⑹遣糠值臀谎a(bǔ)庫的機(jī)會，回調(diào)幅度或?qū)⒛芗ぐl(fā)衛(wèi)生級不銹鋼管市場對冬儲積極性。但一季度政策預(yù)期仍較強(qiáng)，加之旺季預(yù)期無法證偽，中長期仍偏強(qiáng)運(yùn)行。